АЛРОСА — лидер в алмазной отрасли. На ее долю приходится больше четверти по добыче и запасам алмазов всего мирового сообщества. Алроса уже давно находится в санкционном списке США. Теперь и G7 ввела санкции на Алросу. Рассмотрим как это влияет на компанию и стоит ли в нее инвестировать.
АЛРОСА добывает алмазы в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области. У компании есть филиалы в Индии, Анголе и Владивостоке. Крупнейшими держателями акций компании являются правительства республики Якутия-Саха и России, на их долю приходится 66%. В 2016 году часть акций была выставлена в свободный доступ. Это решение спровоцировало рост цен на акции. Стоимость бумаг достигла пика в 145 рублей в 2021 году. Из свободного оборота акций только 10,5% приобрели инвесторы из РФ. Остальные бумаги приобретали иностранные граждане и предприятия. После начала СВО и включения компании в санкционный список стоимость котировок сильно упала, в том числе из-за оттока иностранных инвесторов. Минимальная цена акций была в декабре 2022 г. и составила 58 руб.
Несмотря на санкции, алмазы Алросы продолжают идти в Индию, а бриллианты из Российских алмазов — в Америку. Индия, которая покупает более 28%, ни к каким санкциям не присоединилась и вряд ли это сделает, учитывая разностороннее сотрудничество наших стран. Вторым по объему покупателем ресурса является Бельгия. Бельгия не входит в G7 и постоянно накладывает вето на санкции ЕС на импорт алмазов из РФ, объясняя это тем, что санкции навредят не РФ, а самой Бельгии.
Сейчас в мире наблюдается дефицит алмазов. При этом, отчасти, дефицит спровоцировала сама Алроса, которая придерживала добычу, в том числе искусственно. Алросе, несмотря на санкции, по оценкам отдельных специалистов, продавала в 2022 году почти 90% объемов от произведенной продукции, такой же прогноз на 2023 г.
Включение компании в санкционный список может привести к дальнейшему повышению цен на мировом рынке алмазного сырья. Возросшие цены на продукцию позволят компании стабилизировать выручку, даже если объемы упадут.
Для инвесторов более убедительным аргументом является низкий показатель рисков: индекс EBITDA составил 0,06, при этом критическим является 2. Рентабельность компании по EBITDA, в среднем, 40-45%, но может снизиться до 35%. В 2023-2024 годах, в условиях сильного дефицита бюджета, правительство может дополнительно изъять денежные средства у компании. Также не менее важный показатель — структура внешнего долга. Основную долю здесь занимают Еврооблигации — 57%:
- 57% еврооблигации;
- 20% облигации;
- 20% банковские кредиты;
- 3% требования по аренде и лизингу.
В этих обязательствах 74% — это доллары, которые должны быть погашены до 2026 года. Для другой компании такие существенные обязательства в долларах могут быть опасными, но у Алросы доля долларов в структуре активов составляет — 80%. При этом баланс профицитный — более 121 миллиарда.
А что с дивидендами? Дивиденды компания выплачивает 2 раза в год. Средняя доходность по акциям за период в 2018-2021 год составила 7%. За первое полугодие 2021 г. дивиденды составили 8,79 рублей на акцию. А вот за 2022 год Алроса не будет выплачивать финальные дивиденды. По 2023 году пока тоже нет ясности.
Алроса может быть интересна инвесторам как долгосрочная инвестиция из-за ожидаемого роста цен на алмазы. Прогноз по акциям Алроса на ближайшее время и среднесрочную перспективу положительный. Рынок в дефиците, и даже запасы сырья самого предприятия в значительной мере распроданы. В среднесрочной перспективе акции должны отрасти: паника на рынке после оглашения санкционного списка уже закончилась. Дальнейший рост будет зависеть от политики компании и партнеров. Проблем у компании, кроме необходимости перестроить систему расчетов, нет.
Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении операции принимается инвестором самостоятельно. Инвестиционный советник Агаджанова Кристина Альбертовна не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.
